更高的贸易顺差，可能迎来更高的贸易壁垒。

990亿美元，意味着什么？

如果换算成人民币，这个数字是7186亿元，看起来并不高，但你要知道，这仅仅只是我国一个月的贸易顺差。

一个月30天，意味着我国每天的贸易顺差，即出口大于进口的货物价值，就高达239.5亿元。

这是一个惊人的信号。

根据海关总署周五的报告，我国出口6月迎来大幅飙升，加上进口出现的萎缩，两相对比之下，6月我国贸易顺差超过990亿美元，创下历史新高。

对我们来说，不断扩大的贸易顺差看起来是个好消息，至少在短期内它缓解了我国的产能问题，而且还为我国提供了源源不断的新增就业岗位，制造业一片发达，尽管国内消费不足，但外需依然强劲。

国外消费市场的消费者正在购买许多国内家庭不那么需要或无力承担的商品，这当然是个好消息，同时出口还有助于国内工厂的运营，并为在建工厂提供更多资金。

但长期来看呢？这还是一个好消息吗？

公司和公司做生意，都会互相比较，这是一个非常简单的商业道理，同样，国家和国家做生意，其实也会比较。

A公司一年时间里在B公司那里买了100元，反过来B公司却只在A公司那里购买了80元的东西，两家公司关系好的时候，这20元的差值自然不是问题，但随着两家公司从合作变成了竞争，哪怕是20元，甚至是1元的差值，都会成为对方提高购买门槛的理由和借口。

对一个经济体来说，同样如此。

在外部关系好的时候，贸易顺差创新高，当然是一件值得振奋的事情，但在外部局势变得复杂的时候，我国不断增长的贸易顺差，可能会引发其他国家的警惕。

说眼红也好，竞争也罢，当一国的贸易顺差不断增长的时候，在今天这样一个特殊的时间节点上，我们很有可能面临更高的贸易壁垒。

这其中又以欧美为典型。

欧美许多人都担心我国的出口会取代他们自己的产能，迫使他们自己的工厂关闭、并损害到他们的经济增长和就业。

现实也是如此，最近几周时间里，欧盟、美国、巴西、印度、甚至是土耳其都纷纷对来自我国的制成品加征关税，或征收新的关税。

除了以上的国家之外，加大拿最近也正在考虑这个问题，加拿大贸易部长甚至还暗示，将讨论不止“新能源汽车”这一个领域。

贸易，越来越成为经济体之间竞争的一个常用手段。

6月份，我国贸易顺差打破了2022年7月创下的记录，当时国内工厂和港口正在努力跟上全球因为新冠病毒压抑的需求。

而今天，情况变得不同以往。

尽管我们的外贸依然表现强劲，但外部的形势开始变得复杂起来，而国内的消费环境，也大不相同。

国内越来越多的家庭正在想方设法节省开支，消费降级的浪潮几乎席卷到了每一个行业，从汽车到咖啡、从奶茶到餐饮，地摊火锅、平价咖啡、廉价奶茶，甚至是汽车行业的价格战，无一不再述说国内的消费环境大降级。

消费降级，和房地产密切相关。

房地产占国内家庭资产的60%以上，按照国际标准，这是一个非常高的比例，当房价开始下跌，民间财富也随之开始缩水，自然也就对消费产生了巨大的影响。

而由于地产开发商在过去供应过剩，三年前的地产危机也导致数十家开发商陷入债务违约。

这个时候，我国产能持续增加，消费却开始降级，对应到外贸上，就是贸易顺差的新高。

今年6月，我国进口同比下降2.3%，降至约2090亿美元，进口下降意味着内需不足；反过来，我国出口猛增8.6%，达到3080亿美元，贸易顺差创下历史新高。

随着进口减少和出口的增加，我国对美国的贸易顺差也从去年同期的290亿美元增加至320亿美元，今年6月，我国对欧盟的贸易顺差也达到了226亿美元，超过去年同期的191亿美元。

为什么单独提美国和欧盟？

因为对我们而言，他们不可或缺。

320亿美元和226亿美元，两者相加是546亿美元，这两个经济体贡献了我国贸易顺差总额的一半以上，因此他们的重要性，不言而喻。

但反过来，欧盟和美国对我们的贸易壁垒，也正在升温。

当初特朗普对我国单方面发动关税，理由就是两国贸易顺差问题，如今我们和美国的贸易顺差再度抬高，也极有可能引来美国更高的贸易关税。

欧盟也是类似的道理，别看欧盟今天对我国的汽车关税还没有实锤落地，还需要欧盟内部成员国的投票，但从历史上来看，这类法案通过的概率是非常大的，因为要想反对法案通过，至少需要欧盟15个成员国和60%以上的人口，要实现这两点，还很难。

从这个角度来看，欧美也是我们的最大“客户”之一，很多人说欧美施加关税，大不了不和他们做生意即可，但实际上的问题在于，由于生意往来众多，我们很难不和他们做生意。

除了欧美之外，其他国家的贸易差额也不容小觑。

以肯尼亚为例，我国对肯尼亚的出口是来自肯尼亚进口的40多倍，除此之外，肯尼亚还欠我国和其他贷款方的巨额债务，尽管肯尼亚看起来是一个“小国”，但贸易差值如此悬殊，也很难不引起肯尼亚的注意。

我们的贸易实力很强，这是不容置疑的，但正因为很强，也就更大概率招致欧美的联合关税壁垒。

另外贸易顺差创新高这件事本身，也不见得是很好的事情，因为贸易额很大程度上，是我们用低价换来的。

因为我们的出口价格一直在下降，空调、太阳能电池板等产品的实际速度增长，导致了上个月我们的贸易顺差大幅增加。

出口增长太快，就会引发其他经济体对我们单边贸易甚至是供应过度依赖的担忧。

我们已经生产了世界上近三分之一的制成品，这是一个非常夸张的数字，但我们的人口却只占世界人口的18%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券黄麟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.73%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.68亿，根据现价换算的预测PE为13.48。

问题不言而喻，一个人的生产就是另一个人的“无法生产”，在世界总需求不那么变化的情况下，我国多生产的商品，往往就是他国少生产的商品，对应到实际的个体、企业身上，就是企业的倒闭、个人的失业。

所以，这也是欧美要构建关税壁垒的底层逻辑。

更长远的问题还在于，我们对工业扩张的押注，是否值得，或者说能否抵抗来自外部的贸易壁垒。

数据显示，在截止今年3月的12个月时间里，银行发放给企业贷款净额达到了惊人的6140亿美元，换算成人民币的话是44568亿元，4.4万亿元，如果按照全国10亿人口，平均每人发三千元现金，那么也只需要4.2万亿，还能留下0.2万亿元。

而这个贷款数字，已经是新冠病毒前的六倍，银行发放给企业的贷款几乎完全取代了此前银行发放给房地产行业的贷款。

但工业的扩张，真的能够抵御外部的贸易关税壁垒吗，尤其是在国内消费依然疲软的当下，我想没有人能够回答这个问题。

供给侧的扩张，如果没有消费侧的支撑的话，最终可能会带来一个较大的问题，尤其是我们还要面对来自欧美越来越高的关税壁垒。

增长当然是好事，但如果仅仅只是供给的增长，而不是企业利润和人们收入的增长，那么这种增长到底能够在多大程度上延续下去，我们还需要时间给出答案。

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